全球原油价格展望及策略

价格行动回顾：

• 受美国经济数据和关税动态的混合暗示，以及欧盟因乌克兰持续战争对俄罗斯实施最新制裁后对供应中断的担忧影响，周五西得克萨斯州中质原油 25 年 9 月期货和布伦特原油 25 年 9 月期货合约价格几乎持平，分别收于 66.05 美元/桶和 69.28 美元/桶。

经济方面：

• 2025年7月21日（今日），中国维持基准贷款利率稳定，一年期贷款市场报价利率为3.0%，五年期贷款市场报价利率为3.5%，这与第二季度经济数据略好于预期一致。
• 尽管复苏迹象缓解了刺激措施的直接压力，但分析师认为，持续疲软的国内需求可能会促使今年晚些时候出台货币宽松政策。
• 由于抵押贷款利率高企和经济不确定性，美国 6 月份独栋住宅建设量跌至 11 个月来的最低点，表明第二季度住宅投资可能出现萎缩。
• 与此同时，消费者信心改善和通胀放缓可能为美联储降息铺平道路，而有报道称，前总统特朗普在即将进行的贸易谈判中主张对欧盟征收更高的关税。

原油方面：

• 据市场小道消息称，伊拉克库尔德斯坦地区油田遭遇袭击，原油产量中断 0.14 MBpd 至 0.15 MBpd，几乎使该地区 0.29 MBpd 的总产量减少，因为基础设施损坏导致多处停产。
• 作为安全措施，海湾基斯通石油公司等公司已暂时停止运营，但尚无任何组织声称对袭击事件负责。
• 2025年7月18日，斯洛伐克总理菲佐宣布，斯洛伐克将解除对欧盟针对俄罗斯的第18项制裁方案的封锁。他表示，斯洛伐克曾多次推迟批准该方案，以寻求保障措施，防止欧盟拟议的2028年俄罗斯天然气进口禁令可能带来的损害，但最终获得了最佳结果。
• 对俄罗斯的第18项制裁方案包括降低目前俄罗斯石油每桶60美元的价格上限。拟议的修改可能会将上限降至每桶45美元以下，从而加强对通过油轮交易的俄罗斯原油的限制。
• 中国6月份增加了原油库存，原油过剩量达到142万桶/日，创四个月以来最高水平，这主要得益于强劲的进口量超过炼油加工量。2025年上半年，平均过剩量为106万桶/日，这主要是因为第二季度强劲的进口量抵消了年初的疲软表现。
• 据市场消息，2025年6月中国从俄罗斯进口的原油数量保持稳定在204万桶/日，而5月为198万桶/日，而从沙特阿拉伯和马来西亚的进口量分别大幅上升至193万桶/日和173万桶/日，表明采购渠道发生明显转变。
• 相比之下，从伊拉克和巴西的进口量略有下降，分别为每天 126 万桶和每天 95 万桶，而且两个月都没有从伊朗或委内瑞拉的官方进口记录。
• 贝克休斯于 2025 年 7 月 18 日发布的每周美国石油钻井数据显示，上周美国钻井数量减少 2 座至 422 座，较去年同期的 477 座减少 55 座。

展望未来，夏季驾车出行旺季美国汽油需求强劲，伊拉克油田持续遭受无人机袭击，以及欧盟对俄罗斯实施第18项制裁，这些因素可能在短期内支撑原油价格。然而，美国总统向俄罗斯发出的50天最后通牒，要求其解决乌克兰冲突，缓解了市场对供应中断的担忧，这可能会限制油价上涨的势头。